机械网-加速折旧政策支持中小企业创业创新 利好高端装备制造业

9月24日,国务院总理李克强主持召开国务院常务会议癫痫大发作的表现有哪些,部署完善固定资产加速折旧政策、增进企业技术改造、支持中小企业创业创新等。会议指出,顺应新技术革命潮流,推动中国经济向中高端水平迈进,必须更大力度推动企业技术改造。要用既利当前、更惠长远的改革办法,完善现行固定资产加速折旧政策,通过减轻税负晕痣的好发人群有哪些,加快企业装备更新、科技研发创新,扩大制造业投资,增进大众创业,这对传统产业";破茧化蝶",增强经济发展后劲和活力,实现提质增效升级和延续稳定增长,具有重要意义。其中,对生物药品制造业,专用装备制造业,铁路、船舶、航空航天和其他运输装备制造业,计算机、通讯和其他电子装备制造业,仪器仪表制造业,信息传输、软件和信息技术服务业等行业企业2014年1月1往后新购进的固定资产,允许按规定年限的60%缩短折旧年限,或采取双倍余额递减等加速折旧方法,增进扩大高技术产品进口。

摹拟测算2013年效应明显:依照证监会的上市公司分类口径,我们统计了174家属于前述范围的机械企业,其2013年新增的固定资产原值为452亿元,假定原平均折旧年限为10年,如果采取双倍余额递减加速折旧方法,当年新增折旧将从45亿元增加至90亿元,如果按25%的所得税率计算,当年减少净利润34亿元,相当于2013年净利润总值的8.8%;少纳税企业所得税为11亿元,相当于2013年经营现金流净额总值的2.9%。对企业来讲,影响其核心价值的是企业的自由现金流和延续增长能力,如果采取加速折旧的方法,虽然近期的净利润减少(远期增加了),但在投资早期的现金流水平得到改良,实际经营状态和远期红利提高了。

更宽的视角去理解政策意图:近期经济数据疲软,而政府强调要大力推动改革,而非直接刺激国内需求。我们认为,新出政策不但是要减轻企业负担,更是要提高企业的核心竞争力,更好地参与全球竞争,政府高层延续成为高端设备[-0.26%]制造的";国际推销员"就是1个很好的证明。

行业投资建议:结合行业需求整体保持安稳,而以铁路装备、海工设备、自动化设备等为代表的高端设备制造业需求向好,同时政策鼓励企业加快技术升级和国际市场拓展,我们上调机械装备行业评级为";买入"。结合此次政策变化,我们建议关注中国北车、中国南车、中集团体、振华重工、润邦股分、中国船舶等铁路装备和船舶海工企业的投资机会。

风险提示:宏观经济变化致使机械产品需求的大幅波动;原材料价格上升压抑机械企业盈利能力;汇率变化致使出口占比较高企业的盈利波动等。

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