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大摩维持新浪股票观望评级目标股价734美元

发布时间:2020-06-29 19:24:36 阅读: 来源:建筑清水模板厂家

北京时间2月29日消息,投资银行摩根士丹利周二发布投资者报告,把新浪(纳斯达克证券代码:SINA)股票定为“持股观望”(Equal-weight)评级,并将目标股价从85美元下调至73.4美元。

以下为摩根士丹利报告内容摘要:

新浪微博第三方应用程序和增值服务的发展令我们受到鼓舞。尽管新浪的估值很有吸引力,但我们还要等利润率的提高才能转向乐观。

新浪2011年第四季度的营收同比增长21%,达到1.33亿美元,与我们的预测基本相符。不按照美国通用会计准则,新浪第四季度每股美国存托凭证摊薄收益为0.21美元,同比下滑55%,比我们的预期低出7%。

我们看好新浪的因素包括:第一,广告营收同比增长26%,达到创纪录的1.04亿美元;新浪微博注册用户突破3亿人,较上一季度增长20%。新浪微博手机和平板电脑上的使用量已经超过PC。

我们担忧的是:第一,受加大对新浪微博投资的影响,不按照美国通用会计准则,新浪运营利润率同比下滑了19个百分点;第二,新浪提供的第一季度预期较弱,由于春节的影响,预计第一季度广告营收同比上升8%至11%。搜狐此前预计该公司第一季度品牌广告营收同比增长5%至10%。

利润率等待改善:按照现金流量贴现法计算,我们把新浪目标股价定为73.4美元。值得注意的是:第一,从用户活动来看,新浪微博每名独立访问者的日页面浏览量约为12。第二,微博新增值服务(例如微号和微博手机信息)与第三方应用程序(例如社交游戏)今年下半年将会开始贡献营收。第三,我们预测新浪微博的估值低于10亿美元,每名用户的市场价值约为腾讯的15%。第四,由于新浪微博仍处于投资阶段,我们还要等利润率有所改观后才能转向乐观。

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